交易要先覆盖波动与摩擦

评估交易类策略时，不能只看平均收益，必须同时看波动和交易摩擦。一个实用近似是期望对数增长 ≈ μ - 0.5σ² - c；如果优势不能明显覆盖 0.5σ² + c，这类策略就不适合作为长期复利引擎。